随着马斯克准备把第二家市值万亿的公司推上市——这意味着他很可能同时执掌美国十大最贵企业中的两家——关于他最终想把这两家合二为一的讨论也在持续升温。



SpaceX预计两周多后就要在纳斯达克挂牌了。今年早些时候跟自家AI公司xAI合并后，它在私募市场的估值已经飙到1.25万亿美元。特斯拉现在市值大约1.6万亿。
知情人士透露，这两家公司早就有一长串共享资源，马斯克也跟同事聊过合并的可能性。
一名现任特斯拉员工说，很多同事一直觉得这笔交易迟早会发生，内部也公开讨论过。另一名接近公司的人表示，双方在电力和算力上遇到的共同瓶颈，导致他们经常联手合作。

虽然搞政府火箭合同的公司跟电动车厂商看似没太多交集，但两家都越来越All in AI，以及搭建AI基础设施所需的算力和人才。SpaceX第一季度101亿美元资本支出中，超过四分之三都砸在了AI上。特斯拉最新财报也显示，今年资本支出将大致翻三倍，超过250亿。
“特斯拉必须在移动的车里跑强AI系统，还得受限于功耗、散热、延迟、可靠性和成本，”前工程师、现为风投机构合伙人的Tomasz Tunguz说。“SpaceX得考虑在轨计算，辐射、热循环、发射质量、发电和散热都是要命的约束。”
Tunguz说，潜在的合并已经在硅谷科技圈引发了关注，但他也承认这种规模的交易会“非常复杂”。

全球首富马斯克计划下周启动SpaceX路演，试着说服华尔街看好这家已经24岁、俨然企业集团的公司。SpaceX旗下包括可重复使用火箭、Starlink卫星互联网以及xAI。它还敲定了一笔600亿美元收购AI编程初创公司Cursor的交易。
“我觉得埃隆本人已经证明了这一点，”长期投资SpaceX的投资者说。“并行创业对他来说好像真的管用。”

大量重叠
特斯拉和SpaceX多年来一直在攒资源，连人都共享。
马斯克和他兄弟金巴尔，以及风险投资人Ira Ehrenpreis，同时坐镇两家公司的董事会。SpaceX董事会成员Antonio Gracias和Steve Jurvetson也曾在特斯拉董事会待过。材料工程副总裁Charles Kuehmann同时管两家，十年前从苹果跳槽过来，以在关键设计问题上发挥作用而闻名。
今年1月，特斯拉披露已向xAI投了20亿美元。次月SpaceX与xAI合并后，这些股份就变成了SpaceX的资产。
SpaceX在招股书里说，2024年和2025年买了价值6.97亿美元的特斯拉Megapack储能系统，用来给xAI在田纳西州的数据中心供电。还按厂家建议零售价买了1.31亿美元的特斯拉Cybertruck。
两家公司之前的交易还包括：特斯拉向SpaceX卖太阳能设备和汽车零件、SpaceX用特斯拉的私人飞机，以及特斯拉靠SpaceX给Cybertruck开发一种特殊合金。
供应商有时会把马斯克的公司当成一个大客户。2024年，英伟达应马斯克要求，同意把一笔5亿美元的GPU订单从特斯拉转给xAI。

法律专家观点
法律专家表示，SpaceX和特斯拉合并大概率不会触发反垄断问题，但可能会让两边各自的股东有意见。谁来当母公司、股票怎么换、价格谁说了算，都是棘手的难题。
几乎可以肯定的是，马斯克不用担心SpaceX董事会拦着，因为这位CEO手握85%的投票权。在招股书的风险因素部分，SpaceX把自己归为“受控公司”，这意味着在公司治理上有例外，A类股东“不会享有跟受纳斯达克全部治理要求约束的公司股东同样的保护”。

最大受益者
SpaceX跟特斯拉合并的最大赢家，很可能是马斯克本人。
SpaceX把马斯克的薪酬奖励跟两个里程碑绑在了一起：市值冲到7.5万亿美元，以及在火星上建立至少100万人口的殖民地。与此同时，特斯拉股东去年底批准了一份分12层的薪酬方案，每一层的支付都跟市值增长和运营成果挂钩。
投资公司CEO Ross Gerber此前说，SpaceX跟特斯拉合并能让马斯克实现经营一家超级大公司的梦想，也更容易筹到和借到跟谷歌等巨头竞争AI所需要的资金。