最近有消息说DeepSeek计划首次对外融资。据The Information报道，他们正在接触投资人，考虑融资的可能性，目标估值超过100亿美元，计划至少融3亿美元。但问题在于，他们真的缺这笔钱吗？



DeepSeek的母公司幻方量化，2025年的收益率大概在56.6%左右。按行业常见的收费模式粗略估算，仅2025年一年，幻方的管理费和业绩报酬加起来大约有50亿人民币的量级。梁文锋之前也公开说过，DeepSeek不缺钱，有自我造血能力，短期内没有融资计划。过去几年，DeepSeek也确实拒绝过不少投资机构和大厂的投资邀约，而且之前几次融资传闻最后都被官方辟谣了。那这次会不会又是狼来了呢？

先看消息本身。信源来自The Information，这家美国科技媒体以独家报道见长。报道援引多位知情人士的说法，称DeepSeek正在寻求首次外部融资，计划至少融3亿美元，目标估值超过100亿美元。随后路透社等多家机构也转载了，传得挺像那么回事。

但熟悉DeepSeek的人可能会说，等等，之前不是辟谣过好几次吗？DeepSeek的融资传闻最早可以追溯到2025年2月，当时说阿里巴巴等科技巨头有兴趣投资，DeepSeek明确回应说融资消息是谣言。那时候DeepSeek-R1刚刚爆红，公司正处于舆论焦点。梁文锋当时的公开表态很明确，他不想要外部投资者，主要担心外部干预公司决策，也顾虑VC有退出需求，希望尽快把产品商业化。到了2025年8月，市场又传出融资消息，这次更具体，有7亿美元的金额、C轮融资的轮次、80亿美元的估值，但很快就被证伪，核实为来源不明后删除了。2026年4月这次，截至发稿DeepSeek还没有任何回应。

如果DeepSeek真的要融资，是为了什么？幻方有多能赚？2025年产品平均收益率约56.6%，在百亿规模量化私募里排第二，同期百亿量化的平均水平才37.61%，幻方直接甩开同行近20个百分点。如果不缺钱，那融资的目的是什么？

最引人注意的一点是，融资可以为DeepSeek的股权定一个市场化的价格。在自我供血的模式下，DeepSeek作为幻方的全资子公司，它的价值没有经过市场定价，在财务报表里可能只按成本或净资产来算，完全体现不了它真正的商业价值。以100亿美元的估值融资，相当于给DeepSeek的股权找到了一个市场化的定价基准。从这个角度看，高估值搭配低额融资就很合理了——既拿到了外部估值，又最大程度保留了决策权。

有了明确的股权价值，也可以更好地激励人才。DeepSeek的绝对薪资不低，但最近有核心研究员跳槽去了其他大厂，传闻都拿到了更高的薪酬。面对越来越激烈的人才竞争，DeepSeek可能也想通过估值锚定，给自己人吃一颗定心丸。

还有一点容易被忽略，优质投资方能带来的不只是钱，还有算力协同、客户渠道、政策关系这些非财务价值，而这些是自我供血模式完全缺失的。

另外有消息说，DeepSeek这次曝光的融资和估值可能只是冰山一角。据称在首轮融资中，梁文锋个人就投了200亿元，既是对外部投资者的定心丸，也是个人信念的宣示。

值得一提的是，现在正是AI行业融资回暖的时间节点。经过2024年的调整期，全球AI投资市场从2025年下半年到2026年初呈现复苏态势，大额融资案例变多，估值水平也在回升。梁文锋作为金融行业的深度参与者，当然能看到这个趋势，也很可能会顺势而为。