全球金融市场迎来“黑色星期五”，投资者对科技股的热情被通胀担忧彻底浇灭，导致美国国债收益率冲到一年来的新高。市场对美联储今年加息的预期不断升温，全球股市、债市、汇市全都感受到压力。



AI热潮退烧，全球股市遭遇黑色星期五

周五，随着人工智能交易热浪降温，MSCI新兴市场指数大跌2.2%，创下六周多来的最大跌幅，其中韩国股市领跌。韩国综合股价指数（KOSPI）早盘一度触及8000点大关，随后突然逆转，下跌超过7%，海外投资者持续抛售，科技股成为重灾区。新兴市场股市遭遇了一个多月以来最大单日跌幅。

日本股市也被波及，日经指数下跌1.8%。数据显示日本4月批发通胀率加速至4.9%，创下三年来最快增速，这让市场对日本央行加息的预期升温。

欧美股市同样没能躲过。欧洲股市开盘走弱，欧洲斯托克50指数下跌0.9%，德国DAX30指数、英国富时100指数和法国CAC40指数跌幅都在1%左右。美股期货也明显回调，纳斯达克期货下跌0.6%，标普500期货下跌0.4%。而就在前一个交易日，美股还因为英伟达股价大涨4%创下历史新高。

眼下全球目光都聚焦在北京，特朗普周五结束了为期两天的国事访问。经济学人智库中国首席经济学家苏月表示，目前来看这次会谈进展还算顺利，整体氛围也比较积极，战略稳定性有所改善，尾部风险略有下降，这些可以看作正面信号。但她也强调，这种稳定可能比较脆弱，并不能完全消除潜在的摩擦。

荷兰国际集团美洲区研究主管帕德拉伊克·加维则指出，特朗普的中国之行让大家暂时从伊朗战争的焦虑中转移了注意力，但很快还是会回到那个问题上。

通胀担忧重燃，全球债市剧烈动荡

由于霍尔木兹海峡通航进展缓慢，加上近期该海域发生船舶遇袭和被扣押事件，能源供应方面的担忧急剧升温。数据显示，布伦特原油期货本周累计上涨5.7%，涨到每桶107美元。能源价格大幅上涨让通胀卷土重来的担忧加剧，成为压垮市场情绪的最后一根稻草。

通胀预期升温引发全球债市剧烈动荡，美国国债市场首当其冲。本周美国三年期、十年期和三十年期国债拍卖表现都偏弱，说明市场非常敏感。其中最新一期三十年期美债拍卖收益率收在5.046%，创下2007年8月以来的最高水平。较高的收益率在周四吸引了一部分买家，但周五三十年期美债收益率继续走高，上涨5个基点至5.067%，达到2025年7月以来的最高点。

不仅是长债承压，短债收益率也大幅飙升。周五两年期美债收益率上涨7个基点至4.065%，为2025年3月以来最高；十年期美债收益率也攀升7个基点至4.528%。

荷兰国际集团的加维表示，眼下最紧迫的问题就是通胀，从债市角度看这仍然让人担忧。他认为未来几周收益率还会面临上行压力。

汇市方面，由于霍尔木兹海峡局势没有进展，美元本周有望上涨1.3%，创下两个月来最大单周涨幅。强劲的美国零售销售数据也让市场猜测，即使在新主席凯文·沃什的领导下，美联储今年加息的概率仍然高达45%。

美元走强导致日元兑美元汇率跌破158关口，市场普遍预期日本当局随时可能出手干预。英镑兑美元跌至一个月低点1.3357，原因是英国卫生部长韦斯·斯特林辞职，为挑战首相斯塔默铺路，这进一步加剧了英国的政治危机，拖累英镑走弱。新兴市场货币指数下跌0.2%，其中泰铢和韩元领跌。