受美国总统特朗普施压将芯片制造引回本土政策的影响，全球代工巨头台积电正饱受成本拉高与利润率缩水的双重考验。自从特朗普于2025年重返白宫后，就屡次发出关税威胁，打压那些不在美国本地设厂制造的企业。


在强力催促之下，台积电已大手笔承诺向美国制造砸下2000亿美元，其中就包括上周刚砸下的1000亿美元新投资，专门用来在美扩建顶尖的半导体晶圆厂和先进封装产能。

虽说乘着AI大模型的强劲风口，台积电过去一年的市值直接翻倍成长，但官方坦言，这份成绩单依旧被海外设厂带来的高昂成本拉了后腿。台积电高层在业绩说明会上坦言，毛利率的走高虽然胜出预期，但海外工厂带来的稀释效应难以避免，伴随未来几年海外产线的产能爬坡，盈利空间还会被进一步侵蚀。

美国商务部长霍华德·卢特尼克在最新声明中强调，特朗普的执政方针成功倒逼企业回流美国本土，台积电在达成美台历史性贸易与投资协议后追加的千亿美金，不仅将在本土创造几万个高端就业，还将最先进的芯片供应链带回美国。尽管SK海力士等亚洲芯片大厂也在布局美国本土生产，但台积电的投资体量无疑傲视群雄，这也意味着它要啃下更高的运营成本，对利润表现造成不小阻力。

台积电最新出炉的二季度财报显示，单季度净利润同比狂飙77.4%，远超市场预测并刷新历史纪录。公司管理层表示，下游客户多年期的大力挺进构成了强劲的基本面，而地缘政治压力则是拉动其去海外建厂的另一个重磅推手。白宫发言人也对外回应称，台积电等半导体巨头砸下的万亿资本，全是特朗普贸易战与经济新政的成果，涵盖了美台贸易协议以及重新修订的芯片法案等一系列硬核举措。

众所周知，在美国开工造厂的开支要高出一大截。晨星高级分析师菲利克斯·李分析指出，算上补贴到账节点、税收优惠抵扣及各类成本起伏，台积电美国工厂造出来的芯片成本将比台湾原产高出20%至50%，这笔不菲的差价很大程度上会转嫁给下游客户。此外《日经新闻》也爆料，台积电计划在2027年前后将先进制程与成熟制程的代工费用最高调涨10%，对于这一涨价传闻，台积电方面则保持缄默，不作回应。

Gartner分析师高拉夫·古普塔分析称，台积电在先进制程赛道上几乎处于无敌状态，这给了它极高的议价筹码，多出来的生产开支绝大部分将由急于去风险化或被美国政府下达“采购本土芯片”指令的客户买单。台积电官方预判，未来几年海外晶圆厂在产能爬坡期对毛利率的稀释作用，前期大概在2%到3%，后续可能扩大至3%到4%。不过D.A. Davidson研究主管吉尔·拉杜里亚认为，凭借极其恐怖的综合毛利率，台积电完全有底气消化掉这段利润阵痛。结合台积电二季度67.7%的强悍毛利率，晨星分析师李补充道，后疫情时代各大企业对供应链地理多元化的避险诉求高涨，“美国本土制造”的这股强力推手，即便在特朗普任期结束后也依然会长期维持下去。